نتایج تجربی تحقیق آنان، برای سه مدل توسعه یافته نشان می دهد که، مدل ۲ قابلیت تشریحی و توانایی پیش بینی بهتری برای قیمت سهام دارد. همچنین ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام، بدهی ها و سرمایه گذاری به طور عمده و مثبتی با قیمت سهام برای کل نمونه مرتبط می باشند.

( اینجا فقط تکه ای از متن پایان نامه درج شده است. برای خرید متن کامل فایل پایان نامه با فرمت ورد می توانید به سایت feko.ir مراجعه نمایید و کلمه کلیدی مورد نظرتان را جستجو نمایید. )

بوت^[۵۷] و همکاران(۲۰۰۹) آنان بررسی نمودند که چطور وچرا قدرت بازار بر سیاست های تقسیم سود اثر می گذارد بدین منظور از سه معیار اندازه گیری بازار یعنی ۱٫شاخص هر فایندل و هرچیمن ۲٫پایه واردات شر کت ها ۳٫شاخص لرنر استفاده کردند.نتایج تحقیق نشان می دهدقدرت بازار به طور مثبتی بر تصمیمات تقسیم سود یعنی هم توانایی پرداخت سود سهام و هم مقدار سود قابل تقسیم اثر می گذارد.همچنین آنان دریافتند تاثیر ساختار بازار بر تصمیمات تقسیم سود سهام، یک رسیک تجاری می باشد.
بازلی ال نجار^[۵۸] (۲۰۱۰) به بررسی ارتباط هم زمان بین سپرده های شرکت و سیاست های تقسیم سود در یک نمونه گسترده شامل ۴۰۰ شرکت غیرانتفایی برای دوره زمانی ۲۰۰۸- ۱۹۹۱ پرداختندنتایج تحقیق آنان نشان می دهد که سپرده ها؛ به وسیله تقسیم سود، اهرم ،رشد، اندازه،ریسک،قابلیت سودآوری ونسبت سرمایه در گردش تحت تاثیر قرار گرفته است و همچنین نشان دادند که هنگامی که هر دو متغیر سپرده ها و سود سهام تقسیمی به طور هم زمان تحت کنترل هستند هیچکدام تاثیر با اهمیتی بریکدیگر ندارند.
مازنا راملی^[۵۹](۲۰۱۰) به بررسی تاثیر سیاست های تقسیم سود و ساختار مالکیت در یک دوره زمانی۲۰۰۲ تا ۲۰۰۶ در شرکت های مالزی پرداختند؛ نتایج تحقیق او نشان می دهد شرکت هایی که سود بیشتری بین سهامداران تقسیم کرده اند سهامداران بزرگ آنها افزایش یافته است؛ و همچنین اهمیت تقسیم سود وقتی که در شرکت به سهامداران بزرگ اهمیت بیشتری در توزیع سود داده شود بیشتر خواهد شد.
رفیلوف(۲۰۱۲) به بررسی تاثیر ویژگی های شرکت بر تصمیم گیری تقسیم سود پرداخت ، نتایج تحقیق او نشان می دهد دهدکه سیاست های تقسیم سود به چرخه عمر و تضاد منافع بین سهامداران اقلیت و اکثریت بستگی دارد.
هنربخش و بیرجندی^[۶۰](۲۰۱۳) به بررسی تاثیر سیاست های تقسیم سود برارزش بازار شرکت در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداختند ، نتایج تحقیق حاکی ازآن است که ، در مدل اول، بدهی ها ، درآمد های دائمی ودر مدل دوم، خالص جریان نقد عملیاتی ، بدهی ها و سرمایه گذاری و در مدل سوم، سرمایه گذاری ها و بدهی های به طور عمده و مثبتی در ارتباط با قیمت سهام، کل نمونه های انتخابی می باشند، همچنین نتایج حاصل از مقایسه سه مدل موید این واقعیت است که، قابلیت تشریحی و توانایی مدل دوم به منظور پیش بینی ارزش بازار شرکت بیش دو مدل دیگر می باشد.
۲-۹-۲)سوابق داخلی
برخلاف نتایج تحقیقات قبلی در ایران، ادعا می‌شود که الگویی برای تقسیم سود درایران وجود دارد، و شرکتها ازیک سیاست مشخص در زمینه تقسیم سود پیروی می‌نمایند. هرچند این الگو ساده می‌باشد، ولی با توجه به ساختار اقتصاد ایران قابل توجیه است . ضمناً باید توجه نمود که چندین شرکت نیز وجود دارند که عکس‌العمل خوبی نسبت به حداقل چهار مدل از ۱۰ مدل ارائه شده و با ضرایب کاملاً معنی‌دار از خود نشان می‌دهند.
این موضوع دلالت برآن دارد که مدیریت در اینگونه شرکتها (مانند شیشه قزوین، سیمان شرق پارس الکتریک ) کاملاً قوی و آگاه می‌باشد. همچنین شرکتهایی وجود دارند که سیاست تقسیم سود مشخص و خاصی را دنبال می‌نمایند. ( ازجمله این شرکتها می‌توان شرکت آبسال را نام برد که مبنای تقسیم سود سال جاری همیشه براساس سود سال قبل است).برخی از تحقیقات انجام شده به قرار زیر می باشد:
صمدزاده ( ۱۳۷۲ ) خط مشی های تقسیم سود و تاثیراتشان بر ارزش سهام شرکت ها را مورد بررسی قرار داده است. نتایج تحقیق نشان می دهد، سیاست های تقسیم سود در بازار بورس ، برای مدیران شرکتها شناخته شده نبوده وسهام داران نیز به سود سهام نقدی و تغییرات آن به عنوان یک تعدیل دارای پیام توجه نمی کنند.
مهرانی ( ۱۳۷۳ ) در تحقیق خود به دنبال ایجاد مدلی برای رابطه بین سود ، تقسیم سود و سرمایه گذاری است . نتایج تحقیق بیانگر آن است که الگوئی برای تقسیم سود در ایران وجود دارد ؛و شرکت ها از سیاست مشخص اما ساده ای در زمینه تقسیم سود پیروی می نمایند. همچنین نتایج نشان می دهد که متغیرهای سود سال قبل و تقسیم سود سال قبل، عوامل مهمی در تصمیم گیری ها نمی باشند. علاوه بر این سیاست های سرمایه گذاری ، مستقل از سیاست های تقسیم سود هستند.
خدایاری ( ۱۳۷۶ ) در این تحقیق ،ارتباط بین تغییرات سود سهام نقدی و تغییرات در ترکیب ترازنامه و اقلام آن و همچنین ارتباط بین تغییر در ترکیب ترازنامه و نرخ بازده سهام شرکت ها را آزمون می کند . نتایج تحقیق بیانگر آن است که بین تغییرات سود سهام نقدی وترکیب ترازنامه واقلام آن و بین تغییر ترکیب ترازنامه و اقلام آن و بین تغییر ترکیب ترازنامه و نرخ بازده سهام شرکتها رابطه معناداری مشاهده نمی شود
بشیری (۱۳۷۸ ) تاثیر وضعیت نقدینگی بر تقسیم سود در شرکت های سهامی ( صنعت نساجی ) را بررسی نموده است . نتایج تحقیق حاکی از ارتباط میان وضعیت نقدینگی و تقسیم سود شرکت ها است.
خادم (۱۳۸۱) دراین تحقیق ارتباط بین سیا ست های تقسیم سود سهام و تغییرات قیمت سهام شر کت ها آزمون می شود . نتایج تحقیق بیانگر آن است که تصمیمات سر مایه گذاران به منظور خرید یا فروش سهام تحت تاثیر سیاست های تقسیم سود اتخاذ شده توسط شرکت ها نمی باشد .و آنها عوامل دیگری را برای تصیم گیری خود مد نظر قرار می دهند ، عواملی از قبیل : نوع صنعتی که شرکت در آن فعالیت دارد ، میزان ریسک سر مایه گذاری در شرکت ، عایدات سر مایه ای ، ارزش جایگزینی دارایی ها و …..
جهانخانی (۱۳۸۴) در این تحقیق، شناسایی و تبیین عوامل تعیین کننده سیاست تقسیم سود شرکت ها را آزمون می کند.نتایج تحقیق حاکی از آن است که سیاست تقسیم سود شر کت ها از الگوی گام تصادفی پیروی می کند.همچنین با تو جه به تایید نظریه پیام رسانی ، انتظار میرود تا اگر شرکتی از رشد سود بالایی (پایینی) بر خوردار باشد ،بازده نقدی آن نیز بالا (پایین) باشد . اندازه ، فرصت های سر مایه گذاری ،ساختارمالی ، ریسک و اهرم مالی شرکت از دیگر مواردی هستند که در توضیح سیاست تقسیم سود شرکت های بورس ، ایفای نقش می کنند.
خوش طینت (۱۳۸۷) تاثیر تقسیم سود سهام بر روی رفتار سر مایه گذاران بررسی را بررسی کرد . نتایج تحقیق حاکی از آن است که سر مایه گذاران در قبال افزایش تقسیم سود سهام واکنش نشان می دهند زیرا واکنش سرمایه گذاران (خرید ، فروش ، نگهداری سهام) به وسیله حجم داد ستد تجاری منعکس می شود همچنین نتایج این پژوهش نشان می دهد افزایش تقسیم سود سهام بر روی حجم داد وستد تجاری سهام اثر می گذارد و و اکنش سر مایه گذاران بر افزایش تقسیم سود سهام یک واکنش کوتاه مدت می باشد.
بطور خلاصه پیشینه تحقیق در جداول ذیل ارائه شده است :
جدول (۲-۲) : خلاصه پیشینه تحقیقات خارجی